先週のweb3市場を5分で振り返り

直近1週間のマーケット情報・主要ニュースをまとめました。

おはようございます。
web3リサーチャーのmitsuiです。

先週1週間のweb3市場についてのまとめ記事となります。国内外の20以上のメディアやニュースレターから情報収集しており、その中からニュースをピックアップしています。ぜひ情報やトレンドのキャッチアップにご利用ください！

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📊Market & News

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📰Pickup News

x402があらゆるERC-20トークンのサポートを追加

• x402がアップデートされ、任意のERC-20トークンに対応（トークン非依存化）。

• Permit2＋Gas Sponsorshipにより、完全ガスレスな決済体験を実現。

• 従来のUSDC中心の閉じた設計から、任意資産での支払いを可能にするオープン化。

• AIエージェントはトークンスワップ不要になり、計算コスト削減＆自律性向上。

• ゲームやグローバル市場でも、ユーザーが保有する資産でそのまま決済可能。

• 決済レールを「通貨非依存」にすることで、web3決済UXの大幅改善を狙う。

Tempoがメインネット公開、ストライプ共同のマシン決済標準「MPP」導入

• StripeとParadigmが関与するL1「Tempo」がメインネット公開、決済特化型ブロックチェーンとして設計。

• 同時に、AIエージェント向けの決済標準「MPP（Machine Payments Protocol）」を導入。

• MPPは支払いリクエスト〜決済までのフローを標準化し、サービスごとの課金ロジックを不要にする。

• 「セッション」機構により、マイクロペイメントをまとめて処理し、継続的・高頻度決済に対応。

• VisaやOpenAI、Shopifyなどが関与し、エージェント経済・グローバル決済の基盤を狙う。

• 決済用途に最適化されたチェーンとして、既存ブロックチェーンのスケーラビリティ課題を解決しようとしている。

VisaはAIエージェント向けCLI決済ツールでエージェントコマースに注力

• Visaが「Visa CLI」を発表し、AIエージェントがコマンドラインから直接決済可能に。

• APIキーや事前残高なしで、オンデマンドに外部サービスへ支払いできる設計。

• 画像生成APIやデータアクセスなど、“API課金”の新しい決済レイヤーをターゲット。

• Stripe（MPP）、Mastercard、Circleなどと並び、エージェント決済競争が加速。

• 伝統金融は既存レール上で信頼レイヤーを構築、Cryptoはウォレット中心の設計で対抗。

• Visaはその中間として、カードネットワーク×開発者UXの融合モデルを提示。

バックパック、独自トークン「BP」ローンチ。保有者は将来的な株式転換の可能性

• Backpackが独自トークン「BP」を発行し、Solana上で取引開始。

• 最大の特徴は、ステーキングにより将来的に株式取得の可能性を持つ設計。

• ステーキングで利回り・手数料優遇など、ユーティリティ＋金融的インセンティブを提供。

• トークン配分はユーザー中心で、創業者・投資家への直接配分なしという特徴的設計。

• DeFi（Orca・Raydium等）でも流通し、エコシステム内での利用が拡大。

• トークンと株式を接続することで、“オンチェーン株式アクセス”モデルを実験している。

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📗Pickup Article

面白いと思ったポストや記事を紹介。

Coming of Age

• Crypto業界は収益は過去最高だが市場心理は悲観的という乖離が発生。

• 収益構造は変化し、現在はステーブルコイン（Tether・Circle）が業界収益の中心（約34%）。

• ステーブルコインは「需要（グローバル南）×低コスト構造」により、極めて資本効率の高いビジネス。

• 一方、L1/L2やDeFiプロトコルは収益が伸びても評価倍率は大幅に低下。

• 近年はミーム取引やパーペチュアルなど、高頻度トランザクションから手数料を取るモデルが成長。

• Cryptoの競争優位（moat）は「先行者・流動性・分配（ディストリビューション）」に収束している。

State Channels and Agentic Payments

• ステートチャネルは高速・低コストのオフチェーン決済技術だが、これまで明確な需要がなかった。

• AIエージェントの登場により、ソフトウェア同士が頻繁に少額決済するニーズが現実化。

• エージェントは人間と異なり、大量のマイクロペイメントを自律的に実行する必要がある。

• その解として、MPP（Machine Payments Protocol）が提案され、セッション型でまとめて決済する構造を採用。

• ステーブルコインはこの文脈で有力だが、プロトコル自体はチェーン非依存。

• 結論として、エージェント決済がステートチャネルの真のユースケースになり得る。

Inside Circle’s Stablecoin Economics

• Circleの収益はほぼステーブルコイン準備金の利回り（reserve income）に依存しており、ソフトウェア企業というより金利敏感な金融インフラ企業。

• 2025年は売上の大半（約96%）が準備金収益で、USDC残高と金利水準が業績の主要ドライバー。

• Coinbaseとの収益分配が極めて大きく、収益の相当部分が外部に流出する構造。

• USDCは決済・担保・流動性用途の「高回転ドル」として拡大しているが、収益化は依然として利回り依存。

• EURCや決済ネットワーク（CPN）など新規事業は拡大中だが、現時点では収益インパクトは限定的。

• 結論として、Circleは「プラットフォーム企業」ではなく、依然として準備金×金利モデルの会社。

RWA-backed Lending: The Real DeFi 2.0

• DeFi 1.0は暗号資産担保によるレバレッジ需要に依存しており、成長に構造的限界があった。

• 市場下落時には担保価値が崩れ、システム全体が不安定になる問題が顕在化。

• ステーブルコインの成長に対し、借入需要が不足し利回りが低下（2%未満など）。

• 解決策としてRWA担保が導入され、より安定した信用需要と利回り源泉を提供。

• RWA担保はcrypto担保より高利回り（+50〜80%）で、グローバル金利に連動する持続的な需要を持つ。

• 結論として、DeFiの次フェーズは「crypto内のレバレッジ」から「実世界信用」への拡張。

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📊Market & News

🟠Market Overview

⛓️L1 Blockchain

• バーンスタイン氏は、ビットコインは底を打ったように見え、226％の上昇余地があると述べている

• JPモルガンは、イラン戦争中に金と銀が弱体化する中で、ビットコインが安全資産のような需要を示していると述べている

• イーサリアム財団がL1とL2のビジョンを概説

• EtherscanにERC-8004メタデータ表示機能を追加

• イーサリアム財団、DeFi「モルフォ」に3400ETH追加預け入れ

• イーサリアム系研究開発組織、ウォレット復旧機能「ソーシャルリカバリーSDK」公開

• イーサリアムICO参加者が2300万ドル相当のETHを売却

• ソラナ、取引順序を制御する新プロトコル「Constellation」提案

• Solana財団の会長は、ブロックチェーンゲームは復活しないだろうと述べた

• ソラナ、企業のオンチェーン開発基盤「SDP」を発表。マスターカードなどが決済活用へ

• ビザ、カントンのスーパーバリデーターに参画。金融機関のオンチェーン決済を支援

• ゴールドマン・サックスが出資するカントンチェーンがLayerZeroと統合

⛓️L2 Blockchain

• Polygonは優先手数料報酬のバランスを再調整するためにPIP-85を導入

• ポリゴンCDK採用のRWAコンプライアンスチェーン「T-REX Ledger」発表、ティーレックスらが共同で

• ビットゴーとZKシンク、トークン化預金の発行基盤を提供へ

• ビットパンダ、トークン化資産向けL2「Vision Chain」構築へ

💰DeFi

• ECBの調査によると、DeFi DAOは主張するほど分散化されていないことが判明

• FluidはLite USD Vaultを発表

• Privyは遊休残高からDeFi利回りを生み出すEarnをリリース

• Polymarketはすべてのマーケットに手数料を追加

• WhopがTetherと連携し、6%の利回りを提供

• Resolvは、2500万ドルの資金の90％を返還するよう、不正利用業者に72時間の最後通牒を突きつけた

• ソニュームのDeFi「Sake Finance」で不正流出か、被害約2Mドルとの見方

• 利用者の資金引き出しと利回り低下により、Lidoの昨年の収益は23％減少

• KalshiとPolymarket、上院の監視強化を受けインサイダー取引規制を強化

• Balancer Labs、1億2800万ドルの不正利用被害を受け閉鎖へ。プロトコルは「スリムな」再編を検討中

• Aave DAOは、意見募集提案によりV4展開に向けて一歩前進

• 1inchがDeFiを米国の大学カリキュラムに導入するためのキャンペーンを開始

• PolymarketがMLBの独占予想市場パートナーに就任

🤑RWA・Stablecoin

• 世界金評議会、トークン化された金製品のための共有インフラストラクチャを提案

• S＆P500連動の無期限デリバティブ、オンチェーンで提供開始。ハイパーリキッドで24時間取引可能に

• コインベース、ビットコイン利回りファンド提供開始、Base上でトークン化

• アムンディがイーサリアムとステラ上でトークン化されたスワップファンドを立ち上げ

• トークン化された株式の時価総額が15億ドルに達した

• Anchorage Digitalが機関投資家向けプラットフォーム「Atlas」上で担保管理サービスを展開

• ブラックロックのCEO、ラリー・フィンク氏は、トークン化によってスマートフォンを使った投資が決済と同じくらい簡単になると考えている

• ニューヨーク証券取引所は、24時間365日稼働するトークン化証券プラットフォームの開発のため、Securitize社と提携

• フランクリン・テンプルトンは、オンド・ファイナンスと提携し、5つの株式および金ETFをトークン化

• ブラックロックのトークン化ファンドBUIDLが、新たな「検証レイヤー」としてChronicleを採用

• オーストラリア中央銀行は、170億ドル規模のトークン化推進において、ステーブルコインと銀行預金トークンは共存可能だと述べている

• ResolvのステーブルコインUSRは、攻撃者が裏付けのないトークンを8000万枚発行し、約2500万ドルを不正に引き出した後、ペッグが解除された

• ステーブルコインの報酬制限が迫る中、Circleは20%下落、Tetherは大手監査法人を追加

• Bitget Walletが、Ripple、Mastercard、Tetherなどと連携するステーブルコイン決済インフラを発表

• BVNK買収後、マスターカードは仮想通貨と法定通貨の「ネットワークコネクター」となる

🏢ETF・DAT

• NovaBayがSKY供給量の約9%を保有し、「Stablecoin Development Corporation」に社名変更

• 「イーサリアムはミニ暗号通貨の冬の最終段階に入っている」とトム・リーは述べ、Bitmineはさらに65,341ETHを追加

• ビットマイン、独自のステーキングプラットフォーム「MAVAN」ローンチ。機関投資家らに提供も視野

🤖AIエージェント

• WalrusがAIエージェント向けの新メモリレイヤーを発表

• MoonPayがAIエージェント向けオープンソースのクロスチェーンウォレット標準をリリース

• Trust Walletが、仮想通貨取引を実行できるAIエージェントをリリース

• SurfAIは、マルチエージェントルーティングとドメイン固有の推論を用いて、ユーザーがダッシュボード、ポートフォリオトラッカー、暗号通貨アプリを即座に構築できるプロンプトベースのプラットフォームであるSurf Studioを発表

• MinaraはCopilotおよびAutopilotエージェントを通じた取引量が10億ドル を突破

• TAOの上昇がエコシステムを押し上げ、Bittensorサブネットトークンが急騰

• WLFIはオープンソースの自己管理型ソフトウェア開発キットであるAgentPay SDKのリリースを発表

• ワールドネットワークは、 AIエージェントを認証済みの人間IDに接続するために設計されたAgentKitを展開

国家、法律、規制関連

• アルゼンチン、予測市場プラットフォーム「ポリマーケット」の国家ブロック

• ジェミニ社、戦略転換を巡り投資家から訴訟を起こされる、損失拡大と人員削減で株価急落

• 韓国のデジタル資産税（22％）廃止を目指す法案

• ナスダック、試験プログラムでトークン化証券の取引についてSECの承認を獲得

• 全銀ネット、全銀システム刷新を検討。新決済基盤を2030年めどに稼働へ、トークン化預金連携も視野

• ニューヨーク証券取引所、暗号資産ETFのオプション上限を業界全体で撤廃

• CircleはEUに対し、分散型台帳技術（DLT）改革の加速とステーブルコイン決済ルールの拡大を強く求めている

• CFTCが暗号資産、AI、予測市場の形成を目指す新たなイノベーションタスクフォースを設立

• Coinbase、改訂版Clarity Act草案への支持を再び拒否

その他

• キャシー・ウッド氏率いるARK Investは、投資戦略の策定とリスクヘッジのためにKalshiを活用する

• Anchorage DigitalがTRXを統合し、TRON上での規制対象カストディへの機関投資家のアクセスを拡大

• CoinbaseはChainlinkのDataLinkブリッジを使用して、オーダーブック、パーペチュアル、先物データをオンチェーンにプッシュ

• 「メタプラネットカード」が今夏開始、1.6%のビットコイン還元提供へ

• スターテイル、SBIから約80億円の資金調達。シリーズAは総額100億円に

• Ledger社は、IPO計画は継続中だが、第4四半期に5000万ドルの二次売却を実施したことを明らかにした

• BTQテクノロジーズ、ビットコイン量子耐性提案「BIP360」をテストネットで初実装

• GSR、オートノマスとアーキテックを57Mドルで買収、トークン発行体支援を強化へ

• アニモカブランズがアバラボへ戦略的投資、エコシステムの成長と普及の支援で

• クラーケンがIPO計画を一時停止か、悪化で

• KASTがPudgyとのさらなるコラボレーションを予告

• peaqは「ロボットマネー」に関するパープルペーパーを発表し、機械がブロックチェーン上で取引を行い、ビジネスを運営することで、真の機械間経済を実現する方法を概説

• ビットコインにネイティブDeFiスタックが登場、OP_NETがメインネットで稼働開始

• イーロン・マスクは、BaseやAaveの元幹部であるベンジ・テイラーをXのデザイン責任者に起用

• ファニーメイ、米国住宅金融業界初となるビットコインとUSDC担保住宅ローンの受け入れへ

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免責事項：リサーチした情報を精査して書いていますが、個人運営&ソースが英語の部分も多いので、意訳したり、一部誤った情報がある場合があります。ご了承ください。また、記事中にDapps、NFT、トークンを紹介することがありますが、勧誘目的は一切ありません。全て自己責任で購入、ご利用ください。

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Author：mitsui @web3リサーチャー
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