【Babylon】ビットコインステーキングプロトコル / ビットコインのセキュリティをPoSチェーンに拡大 / 拡大するBTC LST市場を牽引 / @babylonlabs_io
Babylonは、 ビットコインのステーキングを可能にすることで、ビットコインのセキュリティをPoSチェーンに拡大します。
おはようございます。
web3リサーチャーのmitsuiです。
今日は「Babylon」についてリサーチしました。
🟠Babylonとは？
⚙️具体的なアーキテクチャ
🏃♀️Babylonの変遷とLST市場
💬盛り上がりを見せるBTC Fiの今後は？
🟠Babylonとは？
「Babylon」は、 ビットコインのステーキングを可能にすることで、ビットコインのセキュリティをPoSチェーンに拡大するプロトコルです。
では、その背景から見ていきます。
過去数年間、ブロックチェーン業界ではシビル攻撃への耐性メカニズムとして、PoWからPoSへのシフトが見られました。特に大きな転換点は2022年9月のイーサリアムのPoWからPoSコンセンサスへの移行です。
PoWブロックチェーンが難しい数学的パズルを解くマイナーによって保護されているのに対し、PoSブロックチェーンはステークを保持するバリデーターによって保護されています。バリデータのステークは、バリデーターがプロトコルに違反した場合にスラッシュ（没収）される預け金として機能します。スラッシャビリティはPoWチェーンにはない機能であり、イーサリアムがPoWからPoSに移行した主な理由の一つです。
ステーキングされた資産の時価総額が大きいほど、チェーンを攻撃するコストが高くなり、チェーンの経済的セキュリティが強化されます。つまり、PoWチェーンが作業によって保護されているのに対し、PoSチェーンは資本によって保護されていると言えます。
このような資本力は、特に小規模なチェーンや立ち上げ段階のチェーンにとって、集めることが難しい場合があります。
そのような資本を集めるには、高い利回りを支払うために高いインフレ率が必要です。例えば、60以上のアプリケーション特化型チェーンで構成されるCosmosエコシステムでは、年間インフレ率20%から100%という高インフレ率が一般的です。
このような高インフレは、チェーンの長期的な成長を妨げます。また、セキュリティを維持するためにトークンを利用しているので、本質的な価値を生み出すアプリケーションやユーザーの誘致にトークンを回す余裕もなくなります。
この「小規模チェーンの立ち上げ時におけるセキュリティの担保」問題を解決するために、Babylonはビットコインをステーキングし、PoSチェーンのセキュリティに貸し出すことを可能にします。
ビットコインには以下4つの特徴があります。
制約がない：ビットコインは作業によって保護されている（PoW）ため、ビットコイン資産自体はビットコインチェーンの保護に使用されません。対照的に、各PoS資産は自身のチェーンの保護に使用されます。
より遊休的：ビットコイン資産の大部分は遊休状態で、活用されていません。DeFiレンディングやセキュリティステーキングなどの大部分の利回り生成活動はPoSチェーンで行われるため、ビットコインは利回りを得るために他のチェーンにブリッジされるか、第三者の中央集権的な管理者に送られる必要があります。このようなブリッジや中央集権的な管理者は、多くのビットコイン保有者にとってリスクが高すぎると考えられています。例えば、最大の wrapped Bitcoin資産の一つであるwBTCでも、時価総額は50億ドル未満で、ビットコインの時価総額のごくわずかです。
より分散化：ビットコインは最も古いブロックチェーンとして、おそらく最も分散化されたトークン保有者セットを持っています。マイナー、初期採用者と開発者、プロジェクト創設者、個人投資家、機関投資家、取引所など。対照的に、多くのPoSチェーンの資産は、少なくともプロジェクトの初期段階では、初期投資家、創設者、チームメンバー、財団などの手に集中しています。資産が集中していると、その資産がネットワークの検証に使用される際に中央集権化のリスクにさらされます。
より安定：ビットコインは最大の暗号資産として、ほとんどのPoS資産よりも大幅に低いボラティリティを持っています。PoS資産のボラティリティは、セキュリティがステーキングされた資産の時価総額に直接関係するため、PoSチェーンのセキュリティにとって重要な問題です。資産価値の急激な下落は、攻撃者に攻撃の機会を提供することになります。
よって、ビットコイン保有者は遊休状態となっているビットコインの追加利回りを得られる先を探しており、PoSチェーンはビットコインのセキュリティを利用したいというニーズがあります。Babylonはここをマッチングさせています。
そして、この追加利回りの獲得のためにビットコインをブリッジさせるなどのリスクがあるとこれまでのソリューションと同じであるため意味がありません。Babylonはビットコインをブリッジすることなく、トラストレスに預け入れ、追加利回りを獲得できます。