web3の飛躍：DeFi・NFT・DAO・L2が拓く新時代とその展望【後編】

一緒にこれまでの変遷を振り返りましょう！

おはようございます。
web3リサーチャーのmitsuiです。

昨日昼に引き続きAIによる連載企画です。昨日の記事でも書きましたが実験的に土日のお昼（これまで更新していなかった時間）にAIによるコンテンツを更新してみることにしました。

ご存知の通り、過去の情報整理に関しては非常に優秀なので、主に過去の情報の整理系の記事が多くなると思います。ただし、一応レビューはしていますが、一部情報に間違いがある可能性もあるので、そこはご注意ください。

それでは本編どうぞ！

はじめに：前編のおさらいと後編の視点
第1章：ICOブームとその反省
第2章：DeFiの登場と金融の再構築
第3章：NFT革命とデジタル所有権の新時代
第4章：DAOと分散型自律組織の可能性
第5章：Layer2とマルチチェーン化がもたらすスケーラビリティ
第6章：規制と企業参入、そしてweb3の社会実装
第7章：web3の未来と今後の課題
第8章：後編まとめとこれからの展望

はじめに：前編のおさらいと後編の視点

前編では、Bitcoinの衝撃的な登場から、Ethereumが提案した汎用的なスマートコントラクトの世界、そして「web3」という思想と技術が生まれる背景を概観しました。後編ではその続きとして、Ethereumを中心に急速に拡大したエコシステムを具体的に見ていきます。

特に、DeFi（分散型金融）、NFT（非代替性トークン）、DAO（分散型自律組織）、そしてスケーラビリティ問題に対処するLayer2技術は、web3の発展に欠かせない要素です。これらの動向をたどることで、web3が単なる通貨や投資対象にとどまらず、新たな経済圏や文化圏を形成しつつある現状をより深く理解できるでしょう。

第1章：ICOブームとその反省

1-1. 2017年のICOラッシュ

Ethereumのスマートコントラクトを使えば、簡単に新しいトークンを発行できます。この仕組みを利用し、スタートアップが自社トークンを販売して資金調達する手法がICO（Initial Coin Offering）です。2017年頃、このICOが爆発的なブームを迎えました。プロジェクトの実態が乏しくても資金が集まるケースが多発し、暗号資産市場は一気に加熱します。

1-2. 規制の整備と詐欺の横行

ICOが活況になるにつれ、詐欺的なプロジェクトも大量に出現しました。ホワイトペーパーに壮大な構想だけを書き連ね、大金を集めて消え去る──そんなトラブルが後を絶たず、投資家保護を目的に各国の金融当局が規制やガイドラインを打ち出し始めます。ICOは資金調達のイノベーションとして期待された一方、マーケットの過熱と無秩序が暗号資産全体のイメージを再び悪くする要因にもなりました。

1-3. ICO後の“冬の時代”と再構築

2018年に入ると暗号資産全般の相場が大暴落し、“Crypto Winter”とも呼ばれる冬の時代を迎えます。しかし、この時期に基盤的な技術開発や規制対応が進み、結果として後のDeFiやNFTブームを支える下地が整っていきました。

第2章：DeFiの登場と金融の再構築

2-1. DeFiとは何か

DeFi（Decentralized Finance）とは、ブロックチェーン上で従来の金融サービス（貸し借り、取引、資産運用など）を分散型に実装する取り組みの総称です。代表的な例としてはUniswap（分散型取引所）、AaveやCompound（レンディングプラットフォーム）などが挙げられます。

DeFiが注目される理由は、仲介業者を必要としない点と、プログラムによる自動化が可能な点にあります。ユーザーは自分のウォレットを接続するだけで、世界中の誰とでも直接取引や貸し借りができる──これは従来の金融業界に対して大きなインパクトを与えました。

2-2. DeFi Summerと流動性マイニング

2020年に入り、イールドファーミング（流動性マイニング）という報酬設計が登場し、多くのユーザーが資金を預けるようになります。これをDeFi Summerと呼ぶこともあります。特定のプールに仮想通貨を預けると、プロトコルから独自のトークンが報酬として付与され、そのトークン自体がさらに取引可能になる──こうした設計が資金を呼び込み、急激な成長をもたらしました。

しかし、同時にハイリスク・ハイリターンな投機要素も強く、スマートコントラクトのバグやハッキング、価格操作などのリスクが浮き彫りになります。それでもなお、中央集権を介さない金融サービスとしての価値は大きく、現在もDeFiはweb3の主要領域の一つです。

2-3. DeFiの課題と展望

DeFiにおける課題は主に次の3点です。

1. セキュリティリスク

スマートコントラクトのバグやフラッシュローン攻撃など、日々新たな攻撃手法が発見される。

2. ガバナンスの難しさ

多くのプロトコルはDAOの形を取るが、投票率やクジラ（大口保有者）の影響力など問題は多い。

3. 規制との折り合い

無許可型・匿名性が高い領域ゆえに、マネロン防止などの規制要請との衝突が起こりやすい。

一方で、DeFiの根幹となるイノベーションは、オンチェーン上で完結するプログラムによる金融サービスという点にあり、これはまだまだ進化の余地があります。今後は、リアルワールド資産（RWA）のトークン化やインステュディショナル投資家向けソリューションなど、さらに大きな市場との融合が期待されています。

第3章：NFT革命とデジタル所有権の新時代

3-1. NFTの基礎とERC規格

NFT（Non-Fungible Token）は、ブロックチェーン上で発行される唯一無二のデジタル資産を指します。EthereumではERC-721がNFTの代表的な規格で、後に複数トークンを扱えるERC-1155なども登場しました。NFTの特徴は、「同じトークンが存在しない」→「唯一性」であり、デジタルアートやゲーム内アイテム、証書などをオンチェーンで証明できる点に強みがあります。